Como se mencionó previamente, ayer el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) dio a conocer la inflación de febrero que arrojó un 2,9%, mismo porcentaje que enero. Mientras que la interanual trepó a un 33,1%, y ya en el primer bimestre de este año, el acumulado es de un 5,9%. El Presidente Javier Milei sostuvo que la inflación comenzará a desacelerarse después de marzo, con chances de que llegue a cero entre julio y agosto.
Según los registros del INDEC, ya son diez meses consecutivos en los cuáles la inflación se acelera, y esto comenzó en mayo del año pasado, cuando en aquel mes, la inflación marcó un 1,5% y a partir de ese entonces todos los meses comenzó a subir. De igual manera, las estadísticas verifican que la variación interanual del IPC acumulado se incrementó por cuarto mes consecutivo.
Es más, la mayor suba se produjo en el rubro Vivienda, Agua, Electricidad, Gas y otros Combustibles, con un 6,8%, a raíz de los aumentos de los servicios públicos y modificaciones en los criterios para dar subsidios en las Provincias. Entre tanto, el segmento Alimentos y Bebidas no Alcohólicas ocupó el segundo lugar con un 3,3%.
Y acerca del impacto en el índice regional, Alimentos y Bebidas no Alcohólicas encabezó la incidencia mensual, como consecuencia del aumento en Carnes y sus Derivados, a excepción de la región patagónica, donde la gran incidencia estuvo en Vivienda, Agua, Electricidad, Gas y otros Combustibles.
Los rubros que menos aumentaron
En contraposición, el rubro que menos subió en febrero fue Bebidas Alcohólicas y Tabaco, con un 0,6% y Prendas de Vestir y Calzado, que no reflejó cambios. Mientras que en la categoría regulados lideraron los aumentos con un 4,3%, seguido por el IPC Núcleo, que no contempla los estacionales ni los regulados, con un 3,1% y los productos estacionales reflejaron una baja de un 1,3%.
Hay que decir que tanto el mercado como el Gobierno de Javier Milei observaban de cerca el dato del INDEC, ya que, sin lugar a dudas, va a marcar el todo de las discusiones sobre precios, salarios y contratos en este inicio del 2026. Sin embargo, las proyecciones de las Consultoras Privadas no adelantan variaciones significativas en relación al mes anterior y, según sus números, el porcentaje iba a rondar entre un 2,8% y un 3%.
Por otro lado, la proyección más optimista venía de la consultora Analytica, que indicaba un IPC para febrero de un 2,8%, lo que hubiese significado una tenue desaceleración de 0,1 puntos porcentuales (P.P.) respecto a enero. En contraespejo, se ubicó la Consultora Eco Go, que estipulaba una inflación de entre 2,9% y 3%. Mientras que la Consultora que acertó con el 2,9% del INDEC fue C&T.
Al mismo tiempo, la inflación en la Ciudad de Buenos Aires, que publicó la Dirección General de Estadística y Censos Porteña esta semana, generó cierta ilusión a la administración libertaria, ya que la inflación en CABA fue de un 2,6% en febrero, lo que significaba una desaceleración de 0,6 puntos porcentuales respecto a enero. Aquí los números de mayor incidencia fueron Alimentos y Bebidas no Alcohólicas (con 5,76 p.p. sobre el nivel general) y Vivienda, Agua, Electricidad, Gas y otros Combustibles (con 5,34 puntos). Y el rubro Transporte subió 2,95 puntos porcentuales a la variación total, como consecuencia de la suba en los boletos de colectivos y subtes.
Polémica y desaceleración de la inflación
Entre tanto, detrás del IPC Nacional aún hay polémica por la decisión que tomó el Gobierno Nacional a principios de este año de no cambiar el cálculo de inflación. Y a su vez, estas modificaciones conllevaba la actualización de la canasta de consumos del año 2004 por la de 2017/2018. Y con ello, que los servicios tengan más peso que los bienes, en un contexto de cambio del esquema de subsidios. Es más, el Gobierno de Javier Milei justificó la postergación al argumentar que la modificación se implementará cuando se consolide la desaceleración de precios. Sostienen que esto ocurrirá entre julio y agosto.
“El cambio debía realizarse una vez terminado el proceso de desinflación”, señaló el ministro de Economía, Luis Caputo. Es más, el titular del Palacio de Hacienda sostuvo que hubo diferencias acerca del momento adecuado para avanzar con la modificación. “Marco Lavagna consideraba que para enero eso ya podía estar”, indicó. De hecho, el propio Presidente Milei fue quien afirmó que la inflación continuará por la senda descendente luego del primer trimestre, aunque las Consultoras Privadas advierten por la persistencia de presiones inflacionarias.
Cómo va a seguir la inflación
De hecho, las expectativas del mercado también se ven en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que todos los meses realiza el Banco Central de la República Argentina (BCRA). El último informe reveló que los analistas y Consultoras ajustaron al alza sus proyecciones para febrero: indicaron que la inflación de febrero sería de 2,7%, un valor que supera por 0,6 puntos porcentuales el pronóstico del informe anterior.
De hecho, los pronósticos para marzo también revelan un alza: sostienen que la inflación rondará un 2,5%, cuando antes proyectaba un 2,2%. En ese punto, el Primer Mandatario reiteró en una entrevista que la inflación podría desacelerarse a partir de abril y que podría comenzar “con cero” entre junio y agosto. Pero las estimaciones privadas calculan que el IPC de junio podría arrojar un 1,7% y en agosto un 1,5%. Las Consultoras Privadas están proyectando que la inflación de este 2026 rondaría el 26,1%.
“Lo más probable es que la inflación de marzo arranquen con tres”, subrayó la Consultora Equilibra, que en la primera semana del tercer mes del año hubo un aumento de precios del 1,7% (+0,4 puntos porcentuales versus la primera semana de febrero). “En el desagregado, los precios regulados ascendieron 2,5% impulsados por el transporte público y tarifas energéticas, mientras que aún no se observa un impacto del shock internacional en el precio de la nafta local”, expresó.
Mientras que el otro detalle para tener en cuenta es que la inflación núcleo subió un 1,8% por las subas en Educación y Carnes, que aportaron 0,4 y 0,3 puntos porcentuales respectivamente. Y al mismo tiempo, los precios estacionales bajaron 0,7, a raíz de la estabilidad en el rubro Indumentaria y bajas en Frutas y Verduras.
El optimismo de las Consultoras Privadas
Por otro lado, una estimación más favorable la hizo la Consultora Analytica, ya que en la primera semana de marzo, registró una variación semana del 0,4% en Alimentos y Bebidas en el Gran Buenos Aires (GBA), con un incremento promedio de 2,7% en estas últimas cuatro semanas y una proyección para marzo de un 2,8%.
Por último, entre las subas más notorias de la primera semana del mes de marzo, la Consultora Analytica subrayó el rubro Pescados y Mariscos, con un aumento del 7%, luego le sigue Carne y Derivados, con un 4,9%, que desde hace meses presiona el IPC. Y en contraposición, los precios de Verduras, Panes y Cereales reflejaron menores aumentos: 0,9% y 0,7% respectivamente. De todos modos, resta sabes de cuánto es el traslado a los surtidores del precio del petróleo por el conflicto bélico en Medio Oriente y con ello, el resto de la economía.