Sin lugar a dudas que la inflación de marzo sorprendió, 3,4%, siendo la más alta en un año. De esta forma, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) que elabora el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), registró una aceleración respecto al 2,9% de enero y febrero.
De todos modos, el dato que ayer arrojó el INDEC refleja una interanual de un 32,6% y en este primer trimestre acumuló un alza de un 9,4%, alcanzando la inflación que estimó el oficialismo en el Presupuesto 2026.
Al mismo tiempo, este 3,4% de inflación de marzo reflejó una suba interanual de un 32,6%, marcando 10 meses de subida, a un ritmo que más que duplica el nivel de mayo. Este es el número más alto en los últimos 12 meses, desde marzo del año pasado, cuando hubo un incremento de un 3,7%.
De la misma manera, el índice inflacionario continúa por la senda alcista, desde junio del año pasado, cuando trepó de 1,5% en mayo a 1,6% ese mes. Posteriormente, subió a 1,9% en julio y agosto, 2,1% en septiembre y 2,3% en octubre, y siguió subiendo con alzas de 2,5% en noviembre, 2,8% en diciembre y 2,9% en enero y febrero.
A su vez, hay que decir que, marzo generalmente suele ser uno de los meses más alto por el inicio de las clases, pero se sumó el aumento de las tarifas y el shock que provocó la guerra en Medio Oriente, impactando de lleno en los combustibles, entre otros rubros esenciales para el funcionamiento de la economía.
Los dichos del Presidente
Sin embargo, luego de este dato, vino la reacción del Presidente Javier Milei en su cuenta de X, donde reconoció que “el dato es malo”. “El dato no nos gusta ya que la inflación nos repugna”, dijo, y estimó que “a futuro la inflación retorne a su sendero decreciente”. En la tarde, retomó el tema en una conferencia de AmCham y señaló que “tarde o temprano las cosas van a empezar a funcionar bien”.
Mientras que el ministro de Economía, Luis Caputo asoció el dato con el “impacto significativo” del conflicto bélico en Medio Oriente, y enfatizó en que la economía sigue atravesando un proceso de corrección de precios relativos en los valores de los precios regulados y en carnes y derivados. De todos modos, el funcionario insistió en que la inflación es un “fenómeno monetario”.
Hay que decir que, el pasado lunes en la Bolsa de Comercio de Rosario, el titular del Palacio de Hacienda adelantó que la inflación sería superior al 3%. Esto fue antes de su viaje a Washington con su equipo para participar de las reuniones de primavera del Fondo Monetario Internacional (FMI), donde además intentará destrabar un desembolso de US$ 1.000 millones.
Entre tanto, el organismo de crédito internacional, actualizó su proyección de inflación para la Argentina y pronosticó un promedio de 30,4% para este año, aunque también indica que ese porcentaje puede cerrar en torno al 25%.
Este porcentaje es casi el doble de lo que se estipuló para octubre, la última medición del FMI, que la calculaba en un 16,4%. Pero, de todas formas, el informe que divulgó el organismo de crédito internacional ayer es optimista para el año que viene, ya que espera un promedio de 15,7%.
Los precios
Tomando en cuenta, las categorías, los precios regulados subieron un 5,1% registrando el mayor aumento por el ajuste de las tarifas de los servicios públicos, transporte y educación.
Luego siguió la inflación núcleo, que es la que la que mide la tendencia estructural (excluyendo regulados y estacionales), con un alza del 3,2% por debajo del índice general, pero una décima por encima de febrero. Mientras que los precios estacionales, (aquellos que fluctúan por la temporada) tuvieron una variación del 1,0%.
Como se dijo previamente, el rubro que más subió fue educación, con un incremento del 12,1%, coincidiendo con el ciclo lectivo 2026. El segundo puesto lo ocupó transporte con un aumento del 4,1%, a raíz de la suba en los combustibles, el transporte público y los pasajes aéreos.
Alimentos y Bebidas, división con mayor peso en el IPC, subieron un 3,4%, en línea con el índice general, aunque se aceleró una décima respecto al 3,3% de febrero. Esto fue debido principalmente por la suba del 6,9% en carnes y derivados en el Gran Buenos Aires (GBA).
Pero, si hacemos un desglose en este rubro, los mayores incrementos ocurrieron en la carne picada común (8,4%), paleta (8,0%), nalga y cuadril (7,7%), pollo entero (7,5%), filet de merluza fresco (6,6%) y hamburguesas congeladas (6,0%).
En contraposición, hubo variaciones negativas en limón (-12,5%), manzanas deliciosas (-12,4%), lechuga (-8,6%), zapallo anco (-8,5%) y tomate redondo (-6,7%).
La opinión de las Consultoras Privadas
De acuerdo a los Consultores, el índice inflacionario de marzo reveló el impacto de diversos shocks internos y externos, en un contexto, donde el Gobierno buscó distintas alternativas, incluyendo un dólar planchado, un tope a las paritarias y una política monetaria de contracción.
“El dato no sorprende que supere el 3%, habíamos medido 3% para la Ciudad de Buenos Aires, las razones son claras: el aumento de todos los precios regulados, previstos desde enero a abril a tasas por arriba de la inflación y algunos se van a mantener como el transporte”, sostuvo el economista jefe, Juan Luis Bour, de la Consultora FIEL.
Al mismo tiempo, se sintió el efecto de los combustibles, como un incremento de las naftas superior al 20%, como consecuencia del salto en el barril de petróleo por encima de los 90 dólares.
Entre tanto, la otra variable clave fue el dólar que en marzo bajó un 1% y en el año acumula una caída del 6,7%. Por lo tanto, esto hace que algunos precios crezcan a un ritmo menor al promedio.
“Todo indica que el primer trimestre fue un shock inesperado de inflación del 9,4%, pero si tomamos la metodología que finalmente no se actualizó con la Encuesta Permanente de Hogares (EPH) 2017 2018 hubiera sido del 9,7%. Es un desvío muy fuerte respecto de lo previsto a principios de año, y no acompañaron los salarios”, precisó Lorenzo Sigaut Gravina, de Equilibra.
Qué pasará con el barril de petróleo
Mientras que de cara a abril, los economistas aguardan una desaceleración de los precios, pasado el shock en los precios de la carne y educación. Sin embargo, el precio del barril de petróleo podría continuar elevado. De hecho, las Consultoras Privadas indicaron que la suba podría rondar el 2,5%.
Por último, frente a este escenario, el Gobierno deberá tomar decisiones. “Hay que ver que hacer con transporte y servicios, si continúa el ajuste de tarifas, va a quitar capacidad de ingresos y acelerar la inflación. Y si moderan el ajuste tarifario, eso va a impactar en el discutido equilibrio fiscal”, señaló Ricardo Delgado, titular de Analytica.